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棉花类:维持上涨态势关注纱线利润、成品去化指标

作者:ca88 来源:ca88 时间:2020-11-11 11:24 点击:

  指数呈现连续上涨的形态,国庆节后的累计涨幅达到15%左右。在本轮暴涨过程中,棉花2101合约的上涨势中处于洼地配置价值显现有关。棉价在节后上涨中与高成本形成相互影响之势,籽棉成本更高,10月份订单有保障棉价上涨有一定的持续性。后市主要关注下游订单在11月份及之后的持续性,指标上需关注棉纱加工

  籽棉上市情况:截至10月17日,籽棉上市进度17%,随着期价的反弹,预计籽棉价格将保持坚挺成本进一步攀升,套保成本也将随之上移,这将与盘面价格反弹形成相互影响的正反馈。棉纺织信息网数据显示,目前北疆可收购籽棉已不多,机采籽棉已逐步转移至南疆收购。此外,今年新棉整体质量差于往年,已公检新棉整体升水幅度低于去年200元/吨水平左右,这对盘面形成支撑,近期关注后续新棉质量变化情况。

  下游消费情况:进入10月后,下游订单好转明显,持续半个月的火爆局面也给予时间使得下游的心态由悲观转为相对积极。下游订单好转主要与双十一备货增加、外销订单好转有关。此外,产业链棉纱端、棉布端原料库存低位,下游出现集中补库迹象。下游消费情况好转的持续性如何?目前来看,产业层面国内双十一之前订单较为确定,双十一之后的订单面临考验,但短期既无法证实也无法证伪。外销方面,由于受疫情严重影响,印度订单向国内有所转移,据了解,在印度疫情未好转、国内疫情管控成果维持的情况下,印度订单转移至中国具有一定持续性。指标方面,目前下游棉纱利润仍边际好转(即时利润仍为负)、成品仍呈现大幅去库局面,这对期棉涨势形成支撑。当下游棉纱利润环比持续走差、成品去化转为累库,则代表下游订单对上游涨价承接力不足,期棉价格面临回落压力。

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